期货从业人员资格考试基础知识汇总

期货考试基础知识【重点汇总】期货市场教程考试笔记

第一章:期货市场概述

1、期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古希腊,就有中央交换和块交换。

到了12世纪,这种贸易方式在英、法等国已得到大规模、高度专业化的发展。 1571年,英国在伦敦创建了皇家交易所。 2. 芝加哥期货交易所成立于 1848 年。

1848年,82名芝加哥商人发起成立了芝加哥期货交易所(CBOT)。 1851 年,远期合约被引入。

1865年,引入了标准化和平条约,并实行了存款制度。 1882年,交易所允许套期保值豁免履约义务。

1883年,结算协会成立,为交易所会员提供对冲工具。 1925年,CBOT成立了结算公司。

3、芝加哥商品交易所诞生于1874年,1969年成为全球最大的肉类和牲畜期货交易中心。 (芝商所)

4.伦敦金属交易所成立于1876年[LME](1987年新成立) 5.期货交易与现货交易的联系

期货交易是在现货交易的基础上发展起来的,是以现货交易为基础的。 没有期货交易,现货交易的价格波动风险就无法避免。 没有现货交易,期货交易就没有基础。 两者相辅相成,共同发展。

6、期货交易与现货交易的区别:

(1)交货时间不同。 期货交易完成与货物收到之间存在时间差,造成商流与物流分离。

(2)交易对象不同。 期货交易的是具体商品,即标准化合约; 现货交易属于实物商品。

(3)交易目的不同,现货交易——获取或转让商品的所有权。

期货交易一般不以获取商品为目的,而是让套期保值者在现货市场转移价格风险,让投机者从价格波动中获取风险利润。

(四)交易地点和方式不同。 现场不确定性因地点和方法而异。 期货是在组织严密的交易所中公开竞价的方式。

(5)结算方式:现货交易一次性或分期付款,期货仅需少量保证金,每日无债结算制度。

七、期货交易的基本特征

合约标准化、交易中心化、双向交易及对冲机制、杠杆机制、每日无债结算系统。 8. 期货市场和证券市场

(一)基本经济功能不同。 证券市场——资源配置和风险定价,期货市场——风险规避和价格发现。

(2)交易目的不同,证券市场——转让证券所有权或寻求差价,期货市场——规避现货市场风险,获取投机利润(3)市场结构不同(4) ) 保证金要求不同。 9. 期货市场发展概况

(1)商品期货:农产品:大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡; 金属制品:铜、锡、铝、银、

能源产品:原油、汽油、取暖油、丙烷 (2) 金融期货:外汇、利率、股指 (3) 期货期权

基本趋势是商品期货保持稳定,金融期货迎头赶上,期货期权(货币交易)方兴未艾(芝加哥期权交易所——CBOE) 十、国际期货市场发展趋势

20世纪70年代初,布雷顿森林体系解体后,浮动汇率制度取代固定汇率制度,世界经济格局发生深刻变化,市场经济货币化、金融化、自由化、一体化出现。电子化的结果)利率、汇率、股票价格的发展趋势频繁波动,金融期货应运而生。 这是国际期货市场快速发展的趋势,具有以下特点:

(1)期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京,区域中心:新加坡、香港、德国、法国、巴西(2)互联网并购快速发展

(3)金融期货发展势头不可阻挡(4)交易方式不断创新(5)服务质量不断提升(6)重组上市成为新趋势

十一、我国期货市场的建立和发展

1918年,北京证券交易所成立(第一家)。 1920年,上海证券交易所成立。

“民间交流趋势”——1921年11月,88家交易所停止运营,法国领事馆颁布了21条《交易所禁止规则》。

1990年10月,郑州粮食批发市场引入期货交易机制,新中国第一家期货交易所成立。

1992年5月,上海金属交易所开业

1992年7月,第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。 同年底,中国国际期货经纪公司成立。 12. 我国期货市场规范发展

1999年6月2日,国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》和配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司资格管理办法》 《期货经纪公司高级管理人员》和《期货从业人员资格管理办法》也已颁布实施(2002年修订)

1999年12月25日,《中华人民共和国刑法修正案》通过,将期货领域犯罪纳入刑法。

2000年12月29日,中国期货业协会宣告成立,这也标志着我国期货市场三级监管体系的形成。

13、期货市场的功能和作用

一、现代期货市场套期保值在规避价格风险方面的优势

期货市场有效的交易制度可以最大程度地降低交易中的违约风险和交易纠纷,有效控制期货市场风险,降低投机者的投资成本,提高交易效率。 它避免了实物交割的作用,从而吸引大量投机者参与,起到活跃市场、提高市场流动性、保障期货市场运行的作用。 现代期货市场采用与远期交易完全不同的方法来规避价格风险——套期保值。 套期保值是指在期货市场买入或卖出与现货交易相同但相反的商品期货。 通过在未来某一时间卖出或买入期货合约进行套期保值和平仓,从而建立期货市场与现货市场之间的盈亏对冲机制。 基差——确定对冲损益的平衡点。2. 套期保值规避风险的基本原则

对于同一种商品,当现货市场和期货市场同时存在时,就会在同一时间、同一空间受到同一经济因素的影响和制约。 因此,正常情况下,两个市场的价格走势趋势是相同的。

而随着期货合约临近交割,现货价格和期货价格趋同。套期保值是利用两种

这种两个市场之间的关系是指在期货市场中,交易数量与现货市场相同,但交易方向相反(比如同时在现货市场卖出,同时在期货市场买入,或者同时在现货市场买入和在期货市场买入)。 市场上出售),从而建立两个市场的相互抵消机制。 无论价格如何变化,都可能达到一个市场亏损,另一个市场盈利的结果。 最终,损失和利润大致相等,两者相抵消,从而转移了大部分价格变动的风险。 3. 探索价格函数的基本原理

是指通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制,在期货市场上形成具有真实性、可预测性、连续性和权威性的价格过程。 期货市场形成的价格是被公众认可的,因为期货市场是一个有组织、规范的市场。

期货市场汇集了许多买家和卖家。 通过市场代表,将他们所掌握的某种商品的供求关系和变化趋势的信息集中到交易所,从而使期货交易所能够综合影响某种商品的多种因素。 商品价格的各种供求因素集中反映在期货市场上,由此产生的期货价格能够更准确地反映真实的供求情况和价格变化趋势。

4、价格发现的特点:可预测性、连续性、公开性、权威性。 五、期货市场在宏观经济中的作用:

a) 提供分散和转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济。 b) 为政府制定宏观经济政策提供参考依据。 c) 推动国民经济国际化。

d) 为建立和完善市场经济体制作出贡献。 6. 期货市场在微观经济学中的作用: a) 锁定生产成本,实现预期利润。

b) 利用期货市场价格信号组织安排现货生产。 c) 期货市场拓展买卖渠道

d) 期货市场促使企业关注产品质量问题。

第二章 期货市场组织结构 一、期货市场组织结构

一、提供集中交易场所的期货交易所。 2、提供结算服务的结算机构。

三、提供代理交易服务的期货经纪公司。 四、投资者参与期货市场交易

5. 市场监督管理的监管机构 6. 相关服务机构

2.期货交易所——专门从事标准化期货合约交易的场所。 其本质是不盈利(交易利润)。 按照公司章程的规定实行自律管理,并以其全部财产承担民事责任。 交易所拥有高度系统严谨、组织严密、规范的交易服务组织。 设立交易所须经中国证监会批准。 3. 期货交易所的职能

1. 提供交易场所、设施及相关服务 2. 制定并实施业务规则 3. 设计合约并安排上市 4. 组织和监督期货交易 5. 监控市场风险 6. 确保合约履行 7. 发布市场信息

8、监督会员的交易行为。 9、指定交割仓库的监管。 4. 交易所的组织形式一般分为会员制和公司制。

会员制:所有会员出资建立交易所。 交易所是会员制法人,以其全额注册资本承担有限责任。 权力机构是会员大会。 会员制交易所是实行自律管理的会员制法人。 会员大会的常设机构是会员大会选举产生的理事会。 5. 获得会员资格

1. 作为创始人加入 2. 接受转让

3、按照交易所规则加入。 4、按市场价加盟。

六、期货交易所领导机构任免:

《期货交易管理暂行条例》规定,期货交易所董事长、副董事长由中国证监会提名,董事会选举。

期货交易所总经理、副总经理由中国证监会任免。 法定代表人:总经理 1、会员制交易所的具体机构设置有哪些?会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门

2、会员制交易所与企业交易所的区别:

首先,设立目的不同。 会员制是为了公共利益,而公司制是为了盈利; 其次,法律责任不同。 前者的股东在交易中不承担任何责任,后者的股东承担有限责任;

第三,适用的法律不同。 前者受民法管辖,后者受公司法管辖。

四是资金来源不同。 前者主要来自会员费,利润不作为股息分配; 后者的资金来自股本,利润分配给股东。

三、期货结算机构的组织形式 a) 作为交易所内部机构存在

b) 隶属于交易所的相对独立的结算机构

c) 多个交易所和实力雄厚的金融机构投资组建国家清算公司。 4. 建立全国统一结算机构的意义

a) 有利于加强风险控制,可以很大程度上降低发生系统性风险的概率。 b) 可以为市场参与者提供更高效的金融服务。 c) 为新的金融衍生品的推出奠定基础。 十一、期货市场结算采用分级结算制度。 我国期货交易所的结算大致可分为两个层次:第一层次是会员由清算机构进行结算;第二层次是由清算机构进行结算。 第二级是会员根据结算结果代表其客户(即非会员)行事。 客户)进行结算。 我国的清算机构是交易所内部机构,交易所会员既是交易会员又是清算会员。 12. 结算机构的作用

1.计算交易盈亏(包括平仓盈亏和持仓盈亏)

2. 担保交易的履行(是所有合约买方的卖方和所有合约卖方的买方)

3、控制市场风险:保证金制度是控制市场风险最根本的制度。 结算机构作为结算保证金的收取和管理机构,承担着风险控制的责任。 所谓结算保证金,是指结算机构向结算会员收取的保证金。

十三、期货经纪公司的性质和职能

期货经纪机构是指依法设立,接受客户委托,按照客户指令以自己的名义为客户进行期货交易,并收取交易费用的中介组织。 客户对交易结果负责。

主要职能:根据客户指令代理买卖期货合约,办理结算交割手续; 管理客户账户,控制客户交易风险; 为客户提供期货市场信息,进行交易咨询,担任客户交易顾问。

14. 期货经纪公司设立条件

《期货交易管理暂行条例》规定,设立期货经纪公司必须经中国证监会批准,符合公司法的规定,并具备下列条件:

1、注册资本最低限额为3000万元人民币。

2、主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格。 3、有固定的经营场所和合格的交易设施。 4、有健全的管理制度。 5、中国证监会规定的其他条件。 15. 关于设立期货营业部的规定

期货经纪机构设立的营业部不具备法人资格,在公司授权范围内依法开展业务。 其民事责任由期货经纪公司承担。 期货经纪机构必须对各营业部门实行统一管理、统一结算、统一风险控制、统一资金配置、统一财务管理和会计核算。 设立期货营业部须经中国证监会批准,并具备下列条件:申请人上一年度无重大违法记录; 所设业务部门经营状况良好; 有符合条件的管理人员和三名以上从业人员; 期货经纪公司营业部具有完善的管理制度; 销售部有符合要求的营业场所和设施。

第三章 商品期货品种及合约 一、期货合约的概念

期货合约是指期货交易所制定的、约定在未来特定时间、地点交割一定数量优质商品的标准化合约。 它是期货交易的标的。

期货合约、现货合约和现货远期合约最本质的区别在于期货合约条款的标准化。 期货合约标的物的数量、质量等级、替代品升贴水标准、交割月份等条款均已标准化,使期货合约具有普遍性。 期货价格是通过交易所公开竞价产生的。 期货合约的标准化,加上其转让不需要背书,有利于期货合约的持续买卖,具有较强的市场流动性,大大简化了交易流程,降低了交易成本,提高了交易效率。 2. 期货合约的主要条款和设计依据 a) 合约名称——产品名称和交易所名称

b) 交易单位——每张期货合约所代表的标的商品的数量 c) 报价单位——元(以人民币/吨表示)

d) 最小价格变动——报价必须是最小价格变动的整数倍 e) 每日最大价格变动限额 f) 合约交割月份 g) 交易时间

h) 最后交易日 i) 交割日

j) 交割等级——标准交割等级采用大交易量标准产品的质量等级 k) 交割地点——指定交割仓库 l) 交易费用

m) 交付方式 – 现金或实物 n) 交易代码

3、成为商品期货品种的条件: a)长期保存不会变质; b) 质量易于分类,质量可评价。

c) 商品供应量大,难以被少数人控制和垄断 d) 买家和卖家众多 e) 价格波动频繁

四、国际主要期货品种 (一)商品期货

#农产品期货是最早的期货产品,也是当前全球商品期货市场最重要的组成部分。

#畜产品期货的产生比农产品期货晚得多,源于人们对期货品种特点的认识。

#有色金属期货在20世纪60年代和1970年代由许多交易所推出。

#能源期货始于1978年,出现较晚,但发展迅速。 原油活跃,石油期货是目前全球最大的商品期货品种。 主要是美国的纽约商品交易所和英国的伦敦石油交易所。 (二)金融期货

#20世纪70年代,期货市场突破性发展,金融期货大量出现,并逐渐占据期货市场的主导地位。外汇、利率、股指三大品种(三)另类新品种期货

1.保险期货。 2、经济指标。 在股指期货成功运作的基础上,出现了一批以经济发展指标为上市合约的期货新品种,被称为投资期货新浪潮。 (四)商品期货和金融期货合约的发行:

CBOT:农产品、利率(长期国债和10年期国债)

CME:林产品(木材)、畜产品(猪、牛、鸡)、外汇、股票指数(标准普尔 500 指数)

指数)

纽约期货交易所:经济作物(棉花、糖、咖啡、可可)

纽约商业交易所:有色金属(黄金、白银、钯)、石油、天然气 LME:铜、铝、铅、锌、锡,国内5大期货品种(参见“交易详情”)

第四章 期货交易系统及期货交易流程 一、期货交易主要系统

保证金制度、每日结算制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度(与限仓挂钩)、实物交割制度、强制平仓制度、风险准备金制度(按20%计提)、信息披露制度。 2. 保证金的概念

1、保证金比例(一般为5%-10%):

2、结算准备金——提前准备的、未被合约占用的保证金 3、交易保证金——为保证合约履行而被合约占用的保证金

4、会员及客户保证金形式——标准仓单、其他允许的抵押品、现金 3、调整保证金的条件:

a) 合约上市及运行的不同时期规定了不同的保证金比例。 大连:交割前一个月第一个交易日起,每日涨幅5%,交割月第五个交易日涨幅50%。

上海:交割月第一个交易日上涨10%,每5天上涨5%,直至20%,铜、铝价值维持5%不变。 天然橡胶与投机、保值一样。

郑州:交割前1月初5%,1月中旬10%,1月下旬20%,交割月30%。 (一般月份:指交割月份的前一个月)

b) 随着合约持仓量的增加,交易所逐渐提高比例

郑麦: – 5% – 40 – 8% – 50 – 9% – 600,000 手 – 10% – 大豆: – 5% – 30 – 8% – 35 – 9% – 400,000 手 – 10% –

上海:-5% – 12万手 – 7% – 14万手 – 9% – 16万手 – 10% c) 涨停板时,提高交易保证金比例

·当合约有涨跌幅限制时,连续三个交易日按照结算价计算的涨幅(跌幅)总和达到合约规定最大涨幅的2倍时,保证金比例将增加。

·当某合约交易出现异常时,交易所可以按照规定程序调整交易保证金比例。 ·同时满足这些措施的相关调整条件时,该比例将有所提高或降低。 4.什么是每日结算制度:

又称每日无债结算制度,又称“按市价计价”,是指一笔交易完成后,交易所对交易者的盈亏、交易保证金、手续费、税金等费用进行结算。所有合约均以当日结算价为基础,同时核算应收应付款项。 转账,相应增加或减少会员的结算准备金。

5、什么是标准仓单:交易所指定交割仓库完成货物验收并确认合格后,由交易所制定并向货物卖方开具的实物交割凭证。 标准仓单在交易所注册后有效。 标准仓单采用记名方式。 标准仓单的合法持有人应当妥善保管。 标准仓单的生成通常需要入库预测、商品入库、指定交割仓库验收、签发和登记等。 6、强制平仓的几种情况:

a) 会员结算备付金余额小于零且无法在规定期限内补充。 b) 持仓超出持仓限制。

c) 因违规被交易所强制平仓处罚。 d) 根据交易所紧急措施应强制平仓的头寸 七、期货交易的完整流程:

开户、下单(书面、电话、网上)、竞价、结算、交割 8、如何生成撮合交易价格:

开盘价和收盘价通过集中竞价产生。 集体竞价采用最大成交量的原则。 连续竞价采用价格优先与时间优先的匹配原则:买入价BP、卖出价SP、前次成交价CP,当BP≥SP≥CP时,则最新成交价格=SP 当BP≥CP≥SP时,则最新成交价格价格=CP 当CP≥BP≥ SPSP 则最新成交价格=BP 九、期货掉期的优点

期转现是指持有相反方向的同月合约的会员(客户)达成协议并向交易所提出申请。 获得交易所批准后,其持有的合约将由交易所按照交易所规定的价格进行平仓。 同时,与期货合约标的物相同数量、相同品种、方向相反的仓单按照双方约定的价格进行交换。 其优点:

1、生产经营企业使用期转现可以节省期货交割成本,提高资金利用效率。 2、期转现比“平仓后买卖现货”更方便。

3、期转现比远期合约交易和即期交割价格更优惠。